Repo (finance)

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Un repo, contraction usuelle de l'expression sale and repurchase agreement, dont les noms juridiques en français sont pension livrée ou pension de titres^[1], est une forme d'emprunt à court-terme. C'est un instrument financier, proche du prêt sécurisé, qui fonctionne comme un prêt sur gage sophistiqué. Un investisseur vend des titres pour se fournir en liquidité, mais convient avec l'acheteur de les racheter plus tard (par exemple le lendemain). Les titres servent de garantie au prêt.

C'est un instrument financier du marché monétaire que les institutions financières utilisent pour se refinancer et que les institutions disposant de liquidités en excès utilisent comme dépôt sécurisé et rémunéré. Le repo market, c'est donc le segment du marché monétaire qui utilise un tel instrument, et il en est devenu le segment le plus important. Comme les garanties utilisées sont très majoritairement des dettes souveraines, celles-ci sont devenus un actif financier incontournable dans le système financier contemporain.